2026-08-03 時点
2026-08-03 までのデータでは、相場は強制決済が主導していました。
2026-08-03までの終値データで採点。各指標の基準日は下のカードに表示しています。
スコア = 全8指標の平均（安定1.0、中立0.5、赤0）。パネル全体がどれだけ負荷を受けているかを示し、レバレッジがどちらへ動いているかは上の見出しが示します。
遅延は二種類あります。株価・為替・投資家売買は韓国市場の取引時間中に変動し、15:30（韓国時間）の引けまでは暫定値です。信用取引の数値は引けの翌日に公表されます。日付は各カードに表示しています。
個人投資家は証券会社からの借入で買った株式を ₩28.9T 保有しています。
何を測るか. 個人投資家が証券会社から借り入れて株式を買った金額。増加が止まり減少に転じれば、積み上がったレバレッジの解消が進んでいることを示します。
算出式. 信用買い残高そのもの（兆ウォン）。元データは百万ウォン単位のため、×1e-6で換算。
参照水準. 過熱前の正常圏は16〜20兆ウォン（平穏期の中央値19.0、90パーセンタイル23.7）。20兆以下で安定、25.6兆（2021年の過熱ピーク）まで中立、それ超で赤。
留意点. 水準は残高の多寡を示すだけで、解消が自発的かどうかは語りません。強制決済と並べて読んでください。同じ残高減少でも、あちらが赤なら証券会社による担保処分です。
その日、追証に応じられず強制決済された信用建玉は 7.1% でした。
何を測るか. その日に証券会社が強制的に売却した期限超過の信用ポジションの比率。急上昇は追証の連鎖を示します。
算出式. 当日の比率、平均化なし。1.1未満で安定、3.0未満で中立、3.0以上で赤。
参照水準. 2024年以降の日次データで較正：平穏時の中央値0.7、85パーセンタイル約1.0〜1.1、95パーセンタイル約3.1。
留意点. 2023年終盤に定義が変更され、未収金が分母を膨らませて比率が5〜10倍低下しました。そのため本系列は2024年始まりで、それ以前の数値とは比較できません。
その日、2倍レバレッジETFで ₩2.64T が売買されました。信用取引ではなく取引所で買えるレバレッジです。
何を測るか. 2倍ロング型ファンドを実際に流れている資金量です。信用融資残高は証券会社が供与した与信しか映しませんが、こちらは個人が取引所で直接買えるレバレッジであり、動きも先行します。
算出式. KODEXレバレッジ（KOSPI200の2倍）とKODEXコスダック150レバレッジの1日の売買代金——終値×出来高を合計したもの。
参照水準. 1日あたり₩1.0兆未満で安定、₩2.0兆までが中立、それ以上は赤。平穏な年は驚くほど安定しており、2021〜2025年の中央値はいずれも₩0.44兆〜₩0.69兆の範囲に収まります。
留意点. 売買代金は回転であって保有残高ではありません。同じ資金が1日に何度も売買されうるため、資金プールの規模ではなく活況度を測っています。インバース型や2倍ショート型は除外しています。これらもレバレッジ取引ですが方向が逆であり、含めると恐怖と強気の両方でこの数値が上昇してしまいます。
信用買い残高は証券口座の現金の27.8%に相当します。
何を測るか. 証券口座にある現金に対する信用買い残高——レバレッジの大きさではなく、どこまで張り詰めているかを見ます。
算出式. 信用買い残高を証券会社の顧客預託金で割った値（％）。
参照水準. 35%未満が安定、38.1%までが中立、それ以上は赤。韓国の市場関係者は35%を「重い」、40%を天井と見ます。35%は当記録の63パーセンタイルでもあります。
留意点. 分子・分母ともに市場規模とともに増減するため、信用買い残高の絶対額と違って指数の上昇で流されません。ただし集計値です。休眠口座の増加で預託金が膨らむ一方、負債が一部の活発な投資家に集中している場合、この比率はリスクを過小評価します。絶対額を併置しているのはそのためです。
その日の外国人投資家の純フローは -₩2.82T でした。
何を測るか. 外国人投資家の純買い越し・売り越し。今回の下落を主導してきたフローであり、転換には売りの明確な減速か買い転換が必要です。
算出式. その日の外国人投資家の買い越しから売り越しを差し引いた純額（兆ウォン、公表値のまま）。
参照水準. その日に外国人が買い越していれば安定。−₩1.8兆を下回ると赤で、平穏期のおよそ1パーセンタイルにあたります。
留意点. 調整前のウォン建て金額なので市場規模とともに増減します。KOSPIが6,600のときの1兆ウォンの売りは、2,500のときより圧力が小さいということです。それでも調整せずに出しているのは、換算した数値が韓国のどの公表値とも一致せず、読者が確認できないためです。
1米ドルは 1429 ウォンです。ウォン安は資本流出のサインです。
何を測るか. 資本逃避のシグナル。本格的な外国人の撤退はウォンを急速に押し下げます。
算出式. 米ドル／ウォン相場そのもの。
参照水準. 1,313（平穏期の中央値）以下で安定、1,429.5（90パーセンタイル）まで中立、それ超で赤。ウォン安は資本逃避の兆候なので、高いほど悪い読みです。
留意点. ウォンは韓国株とは無関係な金利差やドル高でも変動します。
直近5営業日、韓国は日本の 3.61 倍の値幅で動きました。
何を測るか. 地域の変動が韓国に増幅されて届いているか——市場にレバレッジが残っている兆候——それとも等倍かを見ます。
算出式. 直近5営業日のKOSPIの日経平均に対するベータ：日次リターンの cov(KOSPI, 日経) ÷ var(日経)。
参照水準. 1.2未満が安定、1.8までが中立、それ以上が赤。ベータが1前後なら韓国は地域と同じ動き、2なら地域の変動がソウルで倍に増幅されており、これはレバレッジの作用です。
留意点. ベータが測るのは大きさであって方向ではありません。日本が横ばいで韓国だけが下落する場合、ベータはむしろ低くなり安定と表示されます。5営業日の窓は反応の速さを優先したもので、その分ノイズが大きく、トレンドではなく現時点の推定値として読むべきです。
直近5営業日、韓国は台湾の 2.13 倍の値幅で動きました。
何を測るか. 最も近い地域の比較対象です。韓国と台湾はいずれも半導体依存の輸出経済であるため、韓国が台湾を増幅しているなら、地域的なハイテク株の見直しではなく韓国のレバレッジが原因です。
算出式. 直近5営業日のKOSPIの加権指数に対するベータ：日次リターンの cov(KOSPI, 加権) ÷ var(加権)。
参照水準. 1.2未満が安定、1.8までが中立、それ以上が赤。台湾は半導体サイクルを、日本はより広い地域のリスク選好を映します。
留意点. 対日本ベータと同じ制約があります。方向ではなく大きさを測り、5営業日はサンプルとして小さいものです。台湾には両岸情勢やTSMC固有のリスクもあり、韓国とは無関係に動きます。