資料日期 2026-08-03
截至 2026-08-03 的資料，盤勢由強制平倉主導。
評分依據為截至 2026-08-03 的收盤資料。下方各項指標另有其資料日期。
分數 = 全部 8 項指標的平均：穩定 1.0、中性 0.5、紅燈 0。它衡量的是整體承壓程度；上方標題則說明槓桿正往哪個方向移動。
兩種延遲並存：股價、匯率與投資人買賣於韓股盤中持續變動，直到 15:30（韓國時間）收盤前都屬暫定；融資相關數據則於收盤後隔一日才發布。各卡片標示其自身日期。
散戶目前持有 ₩28.9T 以向券商借款買進的股票。
衡量什麼. 散戶向券商借款買股的金額。當它停止上升並開始下降，代表累積的槓桿正在被消化。
計算公式. 融資餘額本身，單位為兆韓元。原始數據以百萬韓元計，換算係數 ×1e-6。
參考水準. 熱潮前正常區間為 16–20 兆韓元（平靜期中位數 19.0，第 90 百分位 23.7）。20 兆以下為穩定，至 25.6 兆（2021 年狂熱高點）為中性，超過為紅燈。
注意事項. 水準只說明槓桿存量有多少，並未說明是否為自願解除。請與強制平倉並讀：同樣的餘額下降，若強制平倉為紅燈，代表券商正在賣出擔保品。
當日有 7.1% 的融資部位因投資人無法補繳保證金而遭強制賣出。
衡量什麼. 當日被券商強制賣出的逾期融資部位比重。急升代表追繳保證金的連鎖反應。
計算公式. 當日比率，不做任何平均。低於 1.1 為穩定，低於 3.0 為中性，3.0 以上為紅燈。
參考水準. 以 2024 年起的每日數據校準：平靜期中位數 0.7，第 85 百分位約 1.0–1.1，第 95 百分位約 3.1。
注意事項. 此統計的定義於 2023 年底變更 — 未收款項使分母膨脹，比率整體下移約 5–10 倍。因此本序列自 2024 年起算，更早的數值不具可比性。
當日 2 倍槓桿 ETF 成交 ₩2.64T——這是透過交易所買到的槓桿，而非券商信用。
衡量什麼. 實際流經 2 倍做多基金的資金規模。融資餘額只反映券商放出的信用，而這是散戶直接在交易所買到的槓桿，且反應更快。
計算公式. KODEX 槓桿（KOSPI 200 兩倍）與 KODEX KOSDAQ150 槓桿的每日成交金額——收盤價 × 成交股數，兩者加總。
參考水準. 每日低於 ₩1.0 兆為穩定，至 ₩2.0 兆為中性，以上為紅燈。平靜年份相當平穩：2021–2025 年的中位數全都落在 ₩0.44 兆至 ₩0.69 兆之間。
注意事項. 成交金額反映的是換手而非持有規模——同一筆錢一天內可以進出多次，因此衡量的是活躍度，而不是資金池大小。反向與 2 倍放空基金並未納入：那同樣是槓桿押注，但方向相反，納入後恐慌與貪婪都會推高這個數字。
融資餘額相當於券商帳戶現金的 27.8%。
衡量什麼. 以券商帳戶內的現金為基準衡量融資餘額——反映槓桿被拉伸的程度，而非其絕對規模。
計算公式. 融資餘額除以券商客戶存款，以百分比表示。
參考水準. 低於 35% 為穩定，至 38.1% 為中性，以上為紅燈。韓國市場人士視 35% 為偏重、40% 為頭部；35% 同時是本紀錄的第 63 百分位。
注意事項. 分子與分母都會隨市場規模成長，因此不像融資餘額會隨指數上漲而漂移。這是總量指標：若存款因大量閒置新帳戶而膨脹，而負債集中於少數活躍交易者，此比率會低估風險——這正是仍保留融資餘額絕對值的原因。
當日外資淨流量為 -₩2.82T。
衡量什麼. 外資的淨買賣金額 — 正是驅動此波回檔的資金流。轉折需要外資賣壓明顯放緩或轉為買超。
計算公式. 當日外資買超減賣超的淨額，單位為兆韓元，採原始公布數字。
參考水準. 當日外資買超為穩定。低於 −₩1.8 兆為紅燈，約為平靜時期的第 1 百分位。
注意事項. 這是未經調整的韓元金額，會隨市場規模成長：加權指數在 6,600 點時的 1 兆賣超，壓力小於 2,500 點時。仍採用原始數字，是因為經過縮放的數值與任何韓國公開來源都對不上，讀者無從查證。
1 美元可兌換 1429 韓元。韓元走弱是資金外流的訊號。
衡量什麼. 資金外逃的訊號。真正的外資撤離會使韓元快速走貶。
計算公式. 美元／韓元匯率本身。
參考水準. 1,313（平靜期中位數）以下為穩定，至 1,429.5（第 90 百分位）為中性，以上為紅燈。韓元走弱是資金外逃訊號，因此數值越高越差。
注意事項. 韓元也會因利差與美元強弱而波動，這些因素與韓股本身無關。
近 5 個交易日，韓股的波動幅度是日股的 3.61 倍。
衡量什麼. 判斷區域的波動傳到韓國時是否被放大——那是槓桿仍留在市場的特徵——還是一比一同步。
計算公式. KOSPI 對日經指數近 5 個交易日的 Beta：日報酬率的 cov(KOSPI, 日經) ÷ var(日經)。
參考水準. 低於 1.2 為穩定，1.8 以下為中性，高於則為紅燈。Beta 接近 1 表示韓股與區域同步；為 2 則表示區域的波動傳到首爾時放大一倍，這正是槓桿的作用。
注意事項. Beta 衡量的是幅度而非方向：若日股持平而韓股獨自下跌，Beta 反而偏低並顯示穩定。5 個交易日的窗口刻意求靈敏，因此雜訊較大——應視為當下的估計值，而非趨勢。
近 5 個交易日，韓股的波動幅度是台股的 2.13 倍。
衡量什麼. 最接近的區域對照組。韓國與台灣同為半導體出口為主的經濟體，因此韓股放大台股波動，代表問題出在韓國槓桿，而非區域科技股評價下修。
計算公式. KOSPI 對加權指數近 5 個交易日的 Beta：日報酬率的 cov(KOSPI, 加權) ÷ var(加權)。
參考水準. 低於 1.2 為穩定，1.8 以下為中性，高於則為紅燈。台灣可單獨反映半導體循環，日本則代表更廣泛的區域風險偏好。
注意事項. 與對日本 Beta 有相同限制：衡量幅度而非方向，且 5 個交易日樣本偏小。台灣另有兩岸情勢與台積電個別風險，與韓國無關。